近期沪镍呈现弱势大跌，未来如何走向？-色浆网

来源：色浆网更新时间：2018-12-29 19:03

镍走势表现

11月2日讯：截止今日收盘，沪镍涨幅达1.76%，经过前两日的下挫后小幅回升，再次逼近十万关口。

色浆网认为在国内低库存+镍价凌厉下跌后空头获利了结需求下，下周镍价或向上小幅修正。

10月中旬开始，沪镍无疑是基本金属中最引入关注的，突如其来的“跌破十万大关”令市场之前的普遍预测显得有点猝不及防。

沪镍是从什么时候开始跌破十万大关？跌破之前又呈现出何种趋势？让我们简单的来稍作回顾。 10月25日，沪镍领跌有色，截止午间收盘，跌幅一度近3%。下午开盘后，跌幅收窄，截止当日收盘，跌幅回升至0.97%。

未来镍的价格展望

本轮下跌逻辑在于：终端消费有转弱迹象，将逐渐致使不锈钢垒库预期，施压不锈钢价格进而压缩钢厂利润，传导至2019年一季度不锈钢炼钢减量预期；叠加未来3个月中国和印尼均有新NPI产能释放，包括印尼德龙，印尼青山，印尼金川，中国山东鑫海等，2019年一季度镍平衡表明显转弱,下方暂看9.5万元/吨关口支撑，原因在于SMM模型测算3系4季度均价或下跌至14000元/吨，而明年1季度因3系平衡表预期改善，3系不锈钢价格或企稳于1.4万元/吨，在此不锈钢价格附近，SMM根据钢厂生产成本测算，需观察到镍价下跌至9.5万元/吨附近，3系钢厂恢复盈利，市场才能从不锈钢减产预期转向产量修复预期，意味着这一波下跌的主逻辑将发生改变，故色浆网认为在3系不锈钢价格企稳于1.4万元/吨的前提下，镍基本面支撑位9.5万元/吨附近。

镍的供需面细节

供应端：镍生铁方面，11月需关注印尼镍生铁回国及鑫海新增产能对镍生铁价格的影响，同时还需关注中央第二轮环保回头看，对国内镍生铁产量减少的影响。

2018年10月30日，第二批中央生态环境保护督查“回头看”正式启动，覆盖山西、辽宁、山东等十个省（区）。据色浆网调研，辽宁地区环保组已于10.20日入驻，10月预计影响700金属吨。山东地区暂未受环保影响。此外，据江苏省大气办本月发布的文件要求，2018年11月至2019年2月江苏省将实行错峰生产。据色浆网调研了解，此次要求错峰生产的企业主要为高炉企业，对江苏高镍生铁工厂及某大型300系钢厂生产无影响。江苏某200系不锈钢厂表示，后期或将实行错峰生产，目前尚未接到具体限产通知，但已在“交涉”。

需求端：4季度不锈钢产量增长的同时，消费面临下滑忧虑。据SMM统计分析，即便乐观的估计四季度不锈钢的消费维持三季度的水平，在4季度，3系不锈钢产量393万吨预期的背景下，四季度300系不锈钢依然会大幅过剩，届时价格将走弱，拖累2019年1季度 3系不锈钢产量。对于2019年1季度，SMM按照往年1季度产量均下滑并叠加利润撤回预期， SMM预期2019 1季度 3系不锈钢产量324万吨，较2018 4季度减约70万吨。

库存方面，伦镍库存21.88万吨，较昨日增6吨；本周五，上期所库存1.34万吨，较上周减少1000吨；华东库存较上周五增加0.2万吨1.7万吨，保税区库存3.15万吨，较上周减少3500吨。